Storicamente, l'Asia ha beneficiato della forte crescita della Cina e della politica accomodante della Fed. Tuttavia, il 2024 è stato caratterizzato da forze già note nel 2023: la lenta ripresa della Cina, il dollaro USA forte e gli elevati tassi di interesse globali.

La ripresa cinese è rimasta al di sotto delle norme storiche, sostenuta solo dalle esportazioni e dagli investimenti manifatturieri. La domanda più debole dopo il lockdown persiste a causa delle pressioni nel settore immobiliare e manifatturiero, che frenano la crescita dei salari e la fiducia dei consumatori.

Il commercio e l'industria manifatturiera globali, indeboliti dal 2022, hanno mostrato pochi segni di ripresa. Nel frattempo, l'aumento dei tassi statunitensi e il rafforzamento del dollaro hanno inasprito le condizioni finanziarie, pesando in particolare sulle economie con ampi deficit gemelli come l'Indonesia. L'India ha registrato una buona performance all'inizio del 2024, ma le elezioni inaspettatamente contestate hanno rallentato il suo slancio.